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下面附上一則新聞讓大家了解時事

 投書：台新金董事改選 寶佳與國民黨、財金幫的千絲萬縷

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台新與寶佳為了爭奪台新金董事席次，在過去一年中，無論檯面上或檯面下都不斷角力。隨著時間趨近六月的董事會改選主戰場，雙方過招也越來越直接，希望爭取到股東與外資的支持。在雙方競爭背後，也牽扯出寶佳龐大的政商關係網絡，然而這些關係該如何解讀，才能幫助讀者釐清頭緒，找出讓台灣金融圈更好的道路？

台新與寶佳陣營的多個戰場整理

台新金的董事選戰越來越近，台新與寶佳兩大陣營媒體上交火也就越來越密集，寶佳還派人直接到台新法說會踢館。今年五月初，寶佳在法說會上引用摩根士丹利（MSCI）的公司治理標準，批評台新金都是萬年董事；台新金公司派則回擊，指出 MSCI 給台新金的全球排名是前 18 ％，顯見其公司治理績效良好。

除了法說會的攻防，為了爭取台新金股東支持，寶佳資產的執行長唐楚烈還以股東公開信放話要解決台新彰銀案，處理台新對彰銀的投資部位，並且重振外資對台新的信心。在機構股東服務公司（ISS）23日發布研究報告之後，台新金對 ISS 讚許 6 名公司派候選人表示感謝，寶佳則加強宣傳 ISS 支持的一名市場派候選人。

在寶佳與台新正面碰撞的場合之外，還有許多勢力也介入戰局。首先，由於寶佳旗下幾家企業頻頻收購多家金融股，又將台新金持股刻意控制在 9.95 %，以避開大股東適格性審查，使得台新金董事會選戰招來金管會的關注。加上台新彰銀案的糾葛、寶佳資產與新世代金融基金會背後公股行庫退休董總的人脈網，將財政部、公股行庫、國民黨財經立委都牽扯進來。雙方交火過程可說是讓外人眼花繚亂，戰場也越開越多。

這些人事糾葛，筆者在先前的文章中已經梳理過，寶佳集團與其他大型建商、公股財金幫、國民黨合作，意圖挾龐大資金和政商人脈拿下台新金董事席次。若是不成，金融圈普遍預測寶佳明年會轉向攻打永豐金。儘管金管會祭出「金金分離」與「產金分離」規則，因為新版銀行法要等到 2019 年才上路，寶佳也趁此良機，緊抓大量台新金與永豐金股票，對於金控董事席次勢在必得。

關鍵人物：寶佳資產執行長唐楚烈

唐楚烈作為寶佳資產的執行長，可以說是寶佳集團在金融圈攻城掠地的靈魂人物。憑藉他多年的金融背景與政商人脈，寶佳的金融戰略得以成型。

（一）寶佳與其他建商的關係： 寶佳的股權收購策略，除了以自家企業持股，還與其他財團結盟，龍邦－國寶集團的朱國榮、樺福－遠航集團的張綱維就是寶佳集團的盟友。寶佳大肆收購金融股，這盟友們也跟著收購。去年張綱維鎖定三信商銀作為獵物，原本預定拿下三席董事，最後張綱維用七家轉投資公司募集委託書，加上寶佳的選票灌注，居然拿下遠超預想的五席董事。

如今換寶佳要攻略台新金，兩位盟友自然也不缺席，寶佳持有 9.95% 台新金股份，而龍邦跟進收購不少台新金股份。且細看兩家的人事，龍邦國際興業財務部協理唐浩天，正是寶佳資產執行長唐楚烈的姪子，雙方有緊密的合作。

（二）寶佳與財金幫的關係

唐楚烈的作用當然不止如此，他真正厲害的經歷是合庫證券董事長與彰銀總經理。而合庫體系的公股財金幫，正是寶佳陣營背後的主戰力。唐楚烈是前合庫金董事長陳冲的愛將，寶佳集團董事長林陳海在改組寶佳資產時，向過去合庫時代就經常來往的陳冲求才，陳冲不只推薦唐楚烈，連帶也拉攏了其他合庫體系的人物。

這些合庫體系的財金幫，除了唐楚烈位居寶佳資產執行長，其他人則加入寶佳出資成立的「新世代金融基金會」。這個以學術方式討論台灣金融政策的基金會，董事長為前合庫金董事長陳冲，副董事長為前合庫金董事長沈臨龍，成員可說是徹頭徹尾的公股財金幫。

以陳冲為首的合庫財金幫勢力，與寶佳、與國民黨有深厚的政商共生關係。除了前述人馬，去年在慶富案中落馬的前合庫金董事長廖燦昌，就是吳敦義跟前的紅人；更早之前在兆豐案中鋃鐺入獄的前兆豐金董事長蔡友才，其實也有金融局副局長、合庫總經理的背景。寶佳資產的前身「鑒機資產」能夠壯大，全賴蔡友才的穿針引線。

唐楚烈扮演了與財金幫聯繫的樞紐，而他前彰銀總經理的身份，在寶佳攻略台新金上還會有更重要的角色。之後的段落繼續詳談。

（三）寶佳與國民黨的關係

財金幫長年與國民黨交好，顧立雄入主金管會後嘗試幾項改革措施，都被財金幫與國民黨立委聯手反對。曾銘宗、賴士葆、費鴻泰這三位國民黨立委，在從嚴徵求委託書、自然人董事、金金分離等政策方向剛提出時，就砲聲隆隆地質疑金管會是不是想圖利台新。

國民黨立委對於金管會圖利台新的聯想，不曉得是因為台新彰銀案實在影響太大、拖延太久，必須謹慎處理，還是因為財金幫與藍委利害一致，必須擋下金管會的改革？結果在幾次施壓下，顧立雄便宣告從嚴徵求委託書的規範並不包含公股，這讓財金幫勢力得以鞏固。

金融獵手寶佳資產的身世

寶佳集團會大肆收購金融股，是出於少主林家宏對金融的興趣與企圖心。早在 2013 年林陳海就邀請蔡友才指導林家宏，2015 年蔡友才成立「鑒機資產」，並在牽線寶佳集團與潤泰集團一起來合作投資鑒機，兩大集團分別出資一百億，鑒機因而規模暴增。但蔡友才隨後捲入兆豐金涉洗錢案遭判刑，尹衍樑就將股份賣給林陳海，鑒機資產隨後更名為寶佳資產。

鑒機資產的投資標的是有併購或轉機題材的金融股，最一開始鎖定中信金，也持有大量新光金股票，蔡友才的眼光與寶佳潤泰的銀彈，讓鑒機初登場就震驚金融界。但進軍中信金董事會的計畫，在蔡友出事後打亂了算盤，整個組織人事隨後大改。

在改組寶佳資產的過程中，林陳海請陳冲代替蔡友才來指導林家宏，但據說陳冲婉拒，只說可以找他解惑，才又介紹唐楚烈來擔當業師，並且負責操盤。唐楚烈的人脈地位在前段已經闡述，加上彰銀時代與台新金交手的經驗，正好是寶佳攻略台新金的最適人選。

果然到了今年五月以後，寶佳對台新金的攻擊，就有許多落在彰銀案上。然而唐楚烈主導的這波攻勢，除了引起台新金的大力反彈，對於金融圈而言也是相當驚訝。原因在於，唐楚烈主張儘速解決彰銀案，但過去唐楚烈正是極力阻擋台新併彰銀的頭號人物，這立場反覆變化太大。

台新金一直都想解決彰銀案，這從台新金堅持訴訟就看得出來。2017 年 5 月高等法院判定彰銀案由台新金勝訴，但在財政部與公股行庫的聯手抵制下，台新仍然無法合併彰銀。而唐楚烈等歷任彰銀董總的抗拒理由，正是打著守衛全民資產的大旗，如今唐楚烈換了位置，反倒呼籲台新金可以快點合併彰銀，提升台新金的價值。

未竟的金融改革 重傷國內外的投資信心

台灣金融業的改革過程，先是從威權金融管制走向自由化、民營化，再經歷家數過多、體質不良的金融機構大整併，但這個過程中的民營化與整併未竟全功，公股行庫的舊人事往往盤據不去，財政部也往往與公股行庫聯手拖延改革，台新與彰銀的糾葛就是指標性案例。

近十年來，全球化加速發展，無論貿易或犯罪防治，各式各樣的跨國合作都在深化，使得金融體質的調整變得迫切重要，不能像過去閉門造車。因此，威權時代遺留的法人董事制度，或者牛步轉向電子投票的股東委託書制度，都面臨改革的轉捩點。「公司治理」成為各方共識的戰略目標，然而公司治理怎麼治？卻有不同的解讀。

公司治理牽涉到管理效率、倫理規範，以及關係人的利益協調，也因此企業經常以「捍衛股東權益」為名，主張自己的行為是在提升公司治理。但這種自我標榜，究竟是真心還是推託？往往就會令人混淆。彰銀拒絕台新金的合併，便聲稱自己在守護全民資產，即使法院判決台新金勝訴，彰銀依舊抵死不從，究竟孰是孰非，也只能等待三審的司法判決。

更宏觀來看，台新金對彰銀合併行動的失敗，甚至影響外資對台灣的投資信心。外資 Surfeit 告上海牙國際仲裁庭就是一例，Surfeit 當年認為台新金吃下彰銀後會股價大漲，但卻敗在財政部不履行對台新契約，Surfeit 憤而控告中華民國財政部。寶佳資產執行長唐楚烈過去多次掣肘台新金對彰銀的合併，傷害了台新金的股東權益，如今再來談提升台新金股東權益顯得諷刺。

以「公司治理」為名的戰爭如何收尾

標榜公司治理，也發生在台新金董事會的戰場。寶佳主張股東行動主義，要為台新金董事會注入活水；台新主張自己營運績效優良，炒作金融短線的寶佳若進入董事會，才是對公司治理的重傷。

筆者過去的文章中也提過，台新公司派的說法確實較能讓人信服。台新公司派的績效良好，無論是 MSCI 給台新金的全球排名，ISS 對公司派六席董事的推薦，或是梵加德新興市場股票指數基金、挪威中央銀行、新加坡政府對台新金的青睞，都能看出外資對台新公司派的肯定。

至於市場派的動向，從前面筆者的整理，就能看到寶佳目前為止的紀錄，確實是短期操作為主。一方面與建商財團盟友聯手插旗金融機構，另一方面又與財金幫交好，炒作金融議題，加上「9.95％持股」規避大股東適格性門檻的手段，也都教人無法認同。

追根究柢，寶佳如果只是普通的市場派投資者，不玩花招，正當的投資、接受大股東適格性審查，那麼站在股東行動主義的立場，並沒有可議之處。但寶佳對金融圈的侵襲並不是普通的投資，與龍邦、樺福精心佈局的投資案中，充滿規避審查的惡質手法。寶佳背後與國民黨、與財金幫千絲萬縷的關係，讓國內業者緊張，也傷害了國內外投資人的信心。

台新金董事改選，這場以「公司治理」為名的大戰該如何收尾？以筆者一介小投資人大概無法撼動山河，仍然要看兩大陣營如何鬥法。但是，若是真心為台灣的金融改革著想，就不能同意任何人以爭議手段圈錢，更不能放任財金幫繼續為非作歹。

無論改選結果如何，仍期許台新金公司派都能保持良好表現，也希望寶佳集團願意停下爭議手段、驅逐問題人物，以正當、穩健的投資，好好支持台灣金融業的成長。唯有公司派與市場派的良性互動，才能創造商業與投資的共善環境。

※作者任職證券業

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 長庚百萬「動作儀」好罩 偏鄉空手道小將奪金牌

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▲有了長庚運動醫學照護團隊做後盾，南投旭光高中空手道隊得牌大增。（CNEWS資料照/記者陳鈞凱攝）

匯流新聞網記者陳鈞凱/台北報導

原本只有職業、頂尖選手才用得到的動作分析系統、肌力測量儀等最新訓練儀器，長庚運動醫學照護團隊去年起用在台灣偏鄉空手道小將們身上，短短時間內，就讓這一支高中勁旅，奪牌數一口氣增加9面。醫師透露，這全是靠精準解讀找出選手在肌力或動作上的弱點，一一補強。

嘉義長庚花費逾2千萬元打造運動醫學中心，其中光是動作分析系統、等速肌力測量儀就要價6百萬元，在國內，只有國家運動訓練中心才有同等級設備，僅供國家隊選手使用。

嘉義長庚紀念醫院院長林志鴻表示，去年長庚運動醫學整合照護計畫開始向下扎根，關注於發掘更多的年輕潛力選手，開始與南投旭光高中空手道隊合作，用儀器協助選手加強核心及下肢穩定性為目標，並提供運動傷害防護、營養、心理等資源。

運動醫學照護團隊介入效果驚人，旭光高中空手道隊在今年全國中等學校運動會，高中和國中組就拿下7金5銀13銅，比去年多了9面奬牌，同時獲得高男組、高女組以及國女組團體總冠軍，是今年全中運空手道項目最大贏家。

身兼空手道選手及教練的嘉義長庚腦神經外科醫師王定中是團隊核心人物，他強調，過去訓練空手道選手，傳統只能靠教練的主觀有如「矇著頭」在練，但現在可以看數字，精準知道選手的腰部、肩部動作標不標準，且如何調整力度和方向。

國三的高柏勳就是隊中受惠最多、進步最神速者，國一、國二老是與獎牌擦身而過的他，透過系統找出原來自己老是被對手擊敗的主因，出在上半身出手無力，才讓自己下盤肌力強健的優點完全發揮不出來，調整過後，今年一舉拿下1金1銅，開心直說下次目標是全國金牌。

嘉義長庚運動醫學中心主任許維修強調，等速肌力測量儀、動作分析系統等多項精密儀器，原本是鎖定幫助人口老化的雲嘉地區，幫助老人家增加肌力，但現在用偏鄉選手身上更有意義，期許能培養更多的台灣選手們走上國際舞台，為台灣爭取更多榮耀。

照片來源：記者陳鈞凱攝

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